2011年上半年上海发机电组回收(600835,股吧)实现的营业收入73.66亿元，同比增长16.72%；实现净利润4.5亿元，同比增长27.48%，略超我们的预期，主要由于2011年电梯市场景气好于去年同期，同时公司印包业务实现扭亏为盈，桩工机械通过与柳工的战略合作实现了较快的增长。

　　上半年奥的斯电梯事故频发将引发行业整合，公司产品技术、质量稳定，市场份额有望进一步提升。随着电梯保有量的逐年增加以及国家新制定的电梯维保标准，公司电梯维保业务收入比重将逐步提升，并抵御下游地产需求的周期性波动。

我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.90、1.15、1.42元，动态市盈率分别为13.5倍，10.6倍及8.5倍。12个月目标价为16元。

　　国泰君安证券南京路营业部

　　国泰君安证券青岛南京路营业部始终把提升服务水平、限度满足客户需求为己任，依靠国泰君安强大的研究咨询力量和强大的投资顾问支持，不断的在各项业务上取得创新式发展，多项特色服务始终走在同行的前列。

　　青岛营业部是国泰君安在青岛的旗舰品牌，不仅经纪业务名列前茅，同时也致力于为岛城投资者提供全方位的综合投资银行服务，也包括新三板、直投等。在服务、创新业务上国泰君安一直努力攀登高峰，成立了证券行业俱乐部品牌君弘财富俱乐部，对贵宾客户提供惠+和优+两套服务套餐、一个积分计划、各具特色的会员活动，诚邀您的加入。同时国泰君安南京路营业部是岛城为数不多的拥有股指期货和融资融券双业务牌照的券商。国泰君安的不断创新，必定给岛城投资者提供更加贴心的服务。

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